分析:马云的蚂蚁集团是下一个大事件。现在它可能变成无聊的银行
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2021-02-23 12:24
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火星译客

香港(CNN商业)马云的蚂蚁集团迅速成为中国最有实力的公司之一,其桥接科技和金融世界的计划如今日益雄心勃勃。

现在,它似乎正在转变成它希望取代的,受到高度管制的中国银行。

在该公司的巨额首次公开募股在最后一刻被搁置几个月后,这一举动似乎是由于马云对中国监管机构的批评而引发的。一些媒体报道说,蚂蚁已与当局达成协议,成为一家金融控股公司。

蚂蚁本月初拒绝对这些报告发表评论,任何潜在协议的细节目前都不清楚。该公司本周未对有关与当局达成的任何其他问题作出回应。

但报告显示,这家隶属于阿里巴巴的公司现在可能必须遵循与中国传统银行类似的规则-此举可能迫使其缩减其雄心壮志,成为科技界的主导力量。

该公司以其支付宝数字支付应用程序而闻名,该应用程序每月拥有超过7亿活跃用户。它还对在线投资,保险和消费者贷款拥有浓厚的兴趣,这有助于其发展成为拥有管理的资产约6,350亿美元的业务。

尽管该公司在过去十年中能够不受阻碍地发展壮大,但北京的政治风向正在发生变化。越来越多的机构意识到,蚂蚁及其同行对中国的金融体系有多大的影响-例如,蚂蚁现在占领了中国移动支付市场的一半以上,并正在寻找方法来控制它们。

研究城市亚洲技术发展的香港城市大学副教授道格·富勒说:“中国政府正在努力用更大的手来监管这些应用程序。” “其目的不是要杀死这些应用程序,而是无限增长的日子以及有朝一日取代传统银行业务的希望已经结束。”

成为银行意味着什么

在过去的几个月中,北京的技术打击采取了多种形式。监管机构不仅迫使蚂蚁集团取消其破纪录的IPO,而且还对阿里巴巴( BABA )发起了反托拉斯调查,对腾讯( TCEHY )和拼多多( PDD )的高管提出了质疑,并提出了可能监管运营的新规则。在许多科技公司。

尽管仍有一些松懈,但至少有一些关于关于蚂蚁的最终命运可能是什么的线索。去年9月,中国人民银行概述了针对金融控股公司的新措施,这些措施要求金融控股公司持有与其所拥有资产数量相称的“充足资本”。

如果蚂蚁现在被归类为这些公司之一,则可能意味着它要么必须大幅增加其储备现金,要么以其他方式削减其消费者贷款业务的规模。

即使尚未确认Ant报告的协议的详细信息,也很容易理解为什么这些新规则可能会成为问题。

根据其招股说明书,截至去年6月,蚂蚁金服持有约2.15万亿元人民币(合3,330亿美元)的消费者和小型企业贷款。相比之下,根据中国中央银行中国人民银行的数据,当时中国有4000多家商业银行持有的未偿还贷款仅为其六倍。

面对那笔巨额贷款,蚂蚁金服仅持有人民币160亿元(合25亿美元)的法定资本。

同时,北京要求“具有系统重要性的”银行,或被认为规模太大而无法倒闭的银行,必须有足够的资金来支付至少11.5%的风险加权资产-该规则是根据广泛使用的国际银行准则(称为巴塞尔协议)改编而成的符合。蚂蚁的资产负债表远远低于这个比率。 (值得注意的是,中国的比率甚至比效仿巴塞尔的其他国家所采用的比率还要严格。)

周六,监管机构宣布了更多新规定,可能会抑制蚂蚁的成长。根据中国银行业和保险监督管理委员会的规定,从明年开始,像蚂蚁这样的在线贷款公司将被要求为与银行合作发行的任何贷款提供至少30%的资金。证券交易所提交的文件显示,截至去年6月,蚂蚁金服在与银行联合发行的超过2600亿美元的消费者贷款中仅贡献了2%的资金。

中国小额信贷产业研究协会主席吉少峰去年11月在IPO取消后在《财新环球》杂志上写道,如果蚂蚁成为一家金融控股公司,蚂蚁将“缺乏灵活性和创新空间”。他补充说,蚂蚁通过其数字支付服务收集的大量消费者数据现在也可能会受到监管机构的监视,可能会带来进一步的挑战。

他写道:“对于需要不断创新的科技公司,这样的法规将带来极大的压力。”

长期的公众紧张局势

这恰恰是蚂蚁和阿里巴巴的联合创始人马云去年年底与监管机构陷入困境时所担心的那种压力。

马云去年10月在上海的一次演讲中说:“巴塞尔协议更像是一个老年人俱乐部。”这是蚂蚁金服在IPO取消之前的最后一次,他在很大程度上退出了公众生活

马云说:“它要解决的是已经运行了数十年的老龄化金融体系的问题。”但是,尽管像欧洲这样的系统很复杂,但他称中国的金融系统为“青春期”,而创新型科技公司可以更好地为中国的金融系统服务,这些技术公司可以将银行业务带给贫困人口,以及不受传统银行约束的小型企业。

马云补充说:“巴塞尔协议是关于风险控制的。” “但是中国的问题正好相反。中国没有系统性的金融风险,因为它基本上没有金融系统。”

这位科技企业家在演讲中对词汇的选择变得更加丰富多彩-他批评中国传统的国有银行具有“当铺”心态-并有可能促使北京迅速采取报复行动。

尽管当时上海证券交易所对撤出IPO的原因并不明确,称蚂蚁金服的上市存在“重大问题”,但政府的回应表明,蚂蚁金服的决定是行使权力和控制权。

辛里奇基金会研究员,新加坡国立大学客座高级研究员亚历克斯·卡普里(Alex Capri)表示:“中国的中央计划者最主要的担心是该党仍然控制着经济和商业领域的各个方面。” “中国科技巨头的快速增长显然削弱了国有银行和(其他)金融机构的影响力,并削弱了共产党的力量。”

中国棘手的平衡法案

北京对技术的严厉镇压与对经济的控制以及对经济的关注一样。

长期以来,当局一直对科技公司对金融部门的影响是否使该行业易受结构性风险保持警惕。如果任何主要参与者由于某种原因而失败,那可能会对中国经济造成严重破坏。

卡普里说:“他们的想法是让这些公司更牢固地受到北京的控制,以便它们在建设下一代[物联网]或金融基础设施或推出数字[元]时能更好地为国家服务。”说。 “所有这些行动都促进和投射了北京的力量。”

但这也是一个棘手的平衡行为。尽管中国国家主席习近平长期以来一直偏爱国有企业,而不是像阿里巴巴和蚂蚁这样的私有企业,但分析人士指出,这些国有企业在驱动生产力和创新方面不如国有企业那样熟练。

凯投宏观(Capital Economics)高级中国经济学家朱利安•埃文斯-普里查德(Julian Evans-Pritchard)在上周的一份研究报告中写道:“人们对金融风险和反竞争行为存在合理的担忧,这足以证明对科技巨头的监督。 “但我们认为,重新确立控制权的愿望意味着监管机构现在朝着另一个方向摇摆。这有可能破坏技术部门生产率的迅速提高,从而为经济增长提供最新支持。”

彼得森国际经济研究所(Peterson International International Institute)的高级研究员马丁·乔尔岑帕(Martin Chorzempa)说,这意味着北京可能会保持谨慎态度,“不要杀死下金蛋的鹅”,他在中国研究金融技术创新。

他补充说:“人们普遍认识到超级应用程序对中国创新生态系统的重要性,对国际影响力和地位以及其经济的希望。”

香港城市大学的富勒大学对此表示赞同。他说,如果中国想与西方竞争,那么中国“必须以更有效的方式奉行工业和技术政策。”

他补充说,“在促进国家所有权和创新之间要权衡取舍”。

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