一级资本市场与二级资本市场:有什么区别?
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2021-02-10 09:36
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火星译客

一级资本市场与二级资本市场:概述

资本市场是指金融系统中通过债券、股票和其他投资筹集资金的任何部分。新的股票和债券在一级资本市场发行并出售给投资者,而投资者在二级资本市场交易证券。

一级资本市场

当一家公司首次公开发行新股票和债券时,它是在一级资本市场进行的。这个市场也被称为新发行市场。在许多情况下,新发行的股票采取了首次公开发行(IPO)的形式。当投资者在一级资本市场购买证券时,提供证券的公司会聘请一家承销公司对其进行审查,并编制一份招股说明书,概述将要发行的证券的价格和其他细节。

一级市场的所有问题都受到严格监管。公司必须向证券交易委员会(SEC)和其他证券机构提交声明,并且必须等到申请获得批准后才能上市。

通过一次资本市场发行证券的公司可以雇用投资银行家,获得大型机构投资者的承诺,以便在首次发行时购买证券。小投资者此时通常无法购买证券,因为该公司及其投资银行家希望在短时间内出售所有可用证券以满足要求的数量,并且他们必须集中精力将交易出售给那些 可以一次购买更多证券的投资者。向投资者推销产品的营销活动通常包括演示或研讨会。在演示中,投资银行家和公司领导层会与潜在投资者会面,让他们相信所发行证券的价值。

初级市场的价格通常是不稳定的,因为当一种证券首次发行时,需求往往很难预测。这就是为什么很多ipo的定价都很低。

公司通过配股进入二级市场后,可以在一级市场筹集更多股权。 该公司将根据投资者已经拥有的股份提供按比例分配的权利。 另一种选择是私募,公司可以直接出售给对冲基金或银行等大型投资者。 在这种情况下,股份不会公开。

二级资本市场

二级市场是公司在一级市场上出售其产品之后进行证券交易的地方。 它也被称为股票市场。 纽约证券交易所(NYSE),伦敦证券交易所和纳斯达克是二级市场。

小投资者在二级市场交易证券的机会要大得多,因为他们被排除在ipo之外。任何人只要愿意支付每股要价,便可以在二级市场上购买证券。

经纪人通常代表投资者在二级市场上购买证券。 与在首次公开募股之前确定价格的一级市场不同,二级市场的价格随需求而波动。 投资者还必须向经纪人支付佣金以进行交易。

由于证券的供求波动,证券交易量每天都在变化。这对证券的价格也有很大的影响。

由于初始发行已经完成,因此发行公司不再是两个投资者之间任何交易的参与方,除非公司股票回购。 例如,在1980年12月12日苹果公司在一级市场上进行首次公开募股之后,个人投资者便能够在二级市场上购买苹果股票。在美国,由于苹果不再参与股票发行,投资者在交易该公司股票时,基本上是在相互交易。

二级市场分为两类:拍卖市场和交易商市场。拍卖市场是公开叫价制度的发源地,买卖双方聚集在一个地点,宣布他们愿意以什么价格买卖他们的证券。纽约证交所就是这样一个例子。然而,在交易商市场,人们通过电子网络进行交易。大多数小投资者通过交易商市场进行交易。

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