为什么在不确定性环境下,股市的可预测性是一种美德
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2021-01-07 11:54
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火星译客

在辽宁省省会沈阳,一位投资者在一家证券公司查看股票价格。(图片来源:中国日报)

如果说去年出现了什么无法预料的情况,那一定是新冠肺炎疫情意外爆发后出现的混乱。

记得在去年2月的下半月,在全国封锁后显示出病毒初步遏制的迹象时,我终于松了一口气。但希望的曙光出乎意料地被残酷的现实粉碎了,这实际上是一场不会在短时间内结束的大流行。

当时也爆发了激烈的讨论,讨论的焦点是病毒是否会推迟中国在今年年底前,在深圳创业板实施以注册为基础的首次公开发行制度的最初计划。

2月29日,中国国务院重申了将如期在创业板实施新制度的决心。这种决心肯定不是一些持怀疑态度的市场人士所预期的。

由于我是一名专门的市场记者,我想自己知道国务院在艰难的环境下,做出如此坚定的决定需要怎么样的钢铁般的决心。

一方面,新制度将是一项重大改革,以解决长期以来缺乏创新资金支持的问题,并且不建议为了保持稳定的政策预期而改变已经公布的计划。

但另一方面,这项改革也有可能伤害投资者的情绪,因为更多新股将在改革中首发,而且可能在短期内给市场流动性带来压力,尤其是在疫情的不确定性席卷全球市场之际。

这个决定证明是正确的。今年8月,首批在注册制下上市的新股在创业板上市,12月25日,创业板指数上涨近60%,收于2840.80点。

金融开放议程也没有受到新冠肺炎疫情的影响。2月11日,央行宣布,在病毒尚未得到控制的情况下,已批准万事达卡申请设立国内银行卡清算机构。

今年晚些时候,中国取消了对证券公司和共同基金公司的外资持股限制,并扩大了合格境外机构投资者项目的投资范围。

随着市场化程度的加深,市场的择强除弱功能逐渐增强。

根据安永的估计,随着越来越多的成长型企业在交易所上市,到2020年,A股市场的首次公开募股总筹资额达到了约720亿美元,创10年新高。与此同时,根据万得资讯的数据,截至12月25日,2020年A股退市的数量达到16家,创下历史新高。

人们可以把中国金融市场改革开放的稳步进展归功于对新冠肺炎的早期遏制。但正是中国即使在最艰难的时期也坚定不移地致力于市场自由化,增强了全球投资者对中国市场的信心,在巨大的不确定性中提供了可预测性。

路孚特行业和政府事务官雪莉马德拉表示,中国在金融开放方面一直非常坚定,它的单向政策举措将继续吸引长期投资者。但在更广泛地开放市场方面仍有很大的空间。

毫无疑问,中国已有30年历史的资本市场远没有纽约和伦敦等海外同行成熟。

投资者仍记得,总部位于中国的瑞幸咖啡,在美国的财务虚假报告暴露了跨境证券监管的漏洞,今年晚些时候还出现了一些有意违约的债务案例。

对一些被认为缺乏增长前景的上市公司的猜测甚嚣尘上,这表明从众心理仍在一些散户投资者中盛行。

一年一度的中央经济工作会议确定了今年资本市场健康发展的重点任务。这些措施包括加强金融机构治理、提高上市公司质量,以及加大对蓄意违约债券的打击力度。

我相信,这些举措可能会促进直接融资,并在新的一年取得突破。经济持续升级,将培育更多优质上市公司,提振投资者信心。

毕竟,正如全世界所看到的,中国资本市场改革的一致性帮助中国经受住了2020年的艰难考验,使市场更加市场化、规则化、国际化。

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