确认文件公开- TechCrunch
1080字
2020-11-19 21:33
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火星译客

由PayPal黑手党成员Max Levchin创建的消费金融公司Affirm于今天下午提交了上市申请。

该公司的财务业绩显示,Affirm在销售网点以分期付款的方式向消费者发放个性化贷款,它的收入迅速增长,亏损不断减少,这一组合十分诱人。

增长和盈利之路是2020年的两大赢家,因为许多拥有类似指标的独角兽公司在上市首日就看到了强劲的定价,以及诱人的早期交易。Affirm加入了DoorDash和Airbnb的行列,希望在2020年结束前退出。

让我们来看看它的财务业绩,以及是什么让这些数字成为可能。

肯定的财务状况

Affirm记录了令人印象深刻的历史收入增长。在2019财年,Affirm的收入为2.644亿美元。一年之后,Affirm在2020财年实现了5.095亿美元的收入,较上年同期增长了93%。Affirm的财政年度从7月1日开始,这使得这家消费金融公司能够在其数据中充分反映美国年底的假日季节。

这家总部位于旧金山的公司的亏损也随着时间的推移而缩小。在2019财年,Affirm在全负荷基础上(公认会计准则)损失1.205亿美元。到2020财年,这一损失略微降至1.26亿美元。

最近,在截至2020年9月30日的第一季度,Affirm保持了收入增长、亏损下降的模式。这三个月,Affirm的总收入为1.74亿美元,同比增长98%。这一扩张速度超过了该公司最近一个完整财年的管理水平。

加速收入增长、减少亏损是投资者的妙计;2020年,由于COVID-19疫情的爆发推动了电子商务的发展,Affirm很可能获得了良好的发展,从而增加了麒麟在消费者支出领域的购买力。

同样,与去年同期的模拟数据相比,Affirm最近一个季度的净亏损从3,080万美元降至仅1,530万美元。

Affirm的季度财务报告(如果你想了解的话,请参阅S-1的第107页)让我们对这家金融科技公司在全球大流行期间的表现有了更细致的了解。在经历了2019年第四季度的巨大增长后,Affirm的收入从上一季度的8790万美元增长到1.3亿美元,并在2020年的第一、第二和第三季度保持增长。正如我们之前看到的,在这些时期,这家消费类金融科技独角兽的收入分别为1.382亿美元、1.533亿美元和1.74亿美元。

或许最重要的是,该公司在截至2020年6月30日的季度实现利润3480万美元。这笔一次性利润,再加上最近一段时间的小幅亏损,让Affirm看起来是一家不会影响未来净利润的公司,前提是它能像最近这样保持高效增长。

COVID-19角度

疫情对Affirm的影响超过了其原始收入数据所能详细说明的程度。幸运的是,它的S-1文件中有更多关于该公司如何在这“黑天鹅”年适应和发展的注释。

某些行业为该公司的贷款服务提供了肥沃的土壤。Affirm表示,在大流行期间,专注于家庭健身设备、办公产品和家居用品的商家的收入有所增加。例如,其最大的商业合作伙伴Peloton在其2020财年的总收入中所占比例约为28%,在截至2020年9月30日的三个月中所占比例约为30%。

Peloton在2020年是一个成功的故事,随着数字健身率的上升,其增长速度加快,股价大幅上涨。

投资者可能乐于为Affirm的快速增长欢呼,但他们可能会关注该公司如此大比例的收入来自单一客户的情况;尤其是一个正在享受其大流行的国家。如果它的顶级商业伙伴失去势头,肯定会感受到反响,快。

无论如何,Affirm的模式引起了客户的共鸣。我们可以从它所处理的商品总量(或所有交易的总金额)中看到这一点。

这家初创公司的GMV年复一年大幅增长,考虑到其快速的收入增长,你可能已经预料到了这一点。Affirm在其S-1的第22页指出,在其2019财年,GMV达到26.2亿美元,到2020年上升到46.4亿美元。

与该公司的收入增长类似,其GMV的年同比增幅也没有达到100%。是什么让这种增长成为可能?达到新客户。截至2020年9月30日,Affirm拥有超过388万“活跃客户”,该公司将其定义为“在测量日期之前的12个月内在我们平台上至少进行过一次交易的消费者”。这一数字比2019年9月30日这个季度的238万有所上升。

这种增长本身是不错的,但随着时间的推移,Affirm的客户也变得越来越活跃,这提供了一种适度的复合效应。在最近几个季度,活跃客户平均执行2.2次交易,高于2019年第三季度的2.0次。

私人资本的海洋也为Affirm提供了动力。对Affirm来说,获得现金与一家严格的软件公司不太一样,因为后者要处理债务问题,这可能会使该公司比其他类似规模的初创公司更倾向于获得现金。

对于Affirm来说,幸运的是,作为一家私人公司,它一直拥有丰厚的资金支持。在首次公开募股之前,这家金融科技独角兽已经筹集了超过10亿美元的资金,包括2020年9月5亿美元的G系列,2019年4月3亿美元的F系列,以及2017年12月2亿美元的E系列。Affirm还在早期几轮股权融资中筹集了4亿多美元,并在2016年底获得了1亿美元的债务限额。

如何处理这些文件?我们的初步看法是,Affirm从私募市场出来时,是一家比一般独角兽更为健康的企业。当然,它有经营亏损的历史,而且还没有证明它有能力实现可持续盈利,但它加速的收入增长和不断下降的亏损是有希望的。

明天更加新鲜。

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