Airbnb的文件要公开——TechCrunch
1035字
2020-11-22 14:36
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火星译客

Airbnb今天提交了上市申请,让这家著名的独角兽离上市又近了一步。

财务结果显示,这家公司正在反弹,但规模比以前要小。该公司更为细致的财务业绩也清楚地表明,疫情对这个依赖旅游业的独角兽来说是多么困难。至于Airbnb的价值,投资者将不得不权衡他们如何看待复苏和最近的利润,以及该公司中断的历史增长轨迹。

我们是怎么来到这里的?

这家住房共享初创公司经历了动荡的一年,今年的第一和第二季度,COVID-19大流行对其业务造成了损害,而Airbnb随后在本地预订增加的情况下恢复了元气。

它的申请是在独角兽公司DoorDash和C3之后几天提出的。人工智能自己也申请上市,这可能是估值过高的初创公司争相进入公开市场。

Airbnb的S-1申请预计将于上周提交,但由于所谓的选举担忧而被推迟。TechCrunch的员工认为,这个概念并不完全令人信服。

关于Airbnb最近的财务表现,我们已经搜集了很多信息,但它的S-1才是真正的宝藏。接下来是对该公司高层数据的深入分析。在此基础上,TechCrunch将深入研究该公司的财务细节和所有权。

Airbnb的财务表现

我们想知道的是,大流行是如何影响Airbnb的业务的;该公司今年迄今的业绩,以及我们可以从其季度趋势中推测出什么。

在Airbnb S-1的顶部是一张显示其平台上每月预订情况的图表。这句话的含义有些简单;也就是说,Airbnb知道我们想知道什么,想分享什么。以下是这些数据:

图片来源:Airbnb S-1

不出所料,Airbnb在3月份遭受了巨大打击。但到了5月份,情况又回到了同比增长的水平,并保持了这一水平。

现在,自6月份以来,该公司的预订量几乎没有增长——事实上,自那以后的几个月,预订量一直在下降。更糟糕的是,取消取消预订后,该公司的总预订量同比下降。(更新:我们一开始看错了这个表格,已经更新了我们的笔记。)

那么,这些在传统的会计数据中是怎样的呢?这是Airbnb的报表:

图片来源:Airbnb S-1

正如预期的那样,Airbnb今年的表现并不出色。事实上,如果我们的计算正确的话,该公司的规模有望达到2018年的水平。

从2019年的前三个季度到2020年的前三个季度有什么变化?除了预期收入成本降低——收入成本减少——最大的问题是公司销售和营销支出的大幅下降。Airbnb将市场营销支出从2019年前三季度的11.8亿美元削减到2020年同期的5.455亿美元。

那么,到2020年,Airbnb会以什么形式结束呢?我们需要看看它的季度业绩。在这里,他们是:

图片来源:Airbnb S-1

到2020年3月31日为止,Airbnb的年增长率持续增长,与2019年第一季度持平。或者,该公司已经培育出了COVID-19。2020年6月30日,我们看到了真正的损失,Airbnb的收入从去年同期的12亿美元下降到仅3.348亿美元。这是一个令人震惊的下降。

但是,展望2020年第三季度,我们会看到大量的回归。是的,Airbnb第三季度的营收为13.4亿美元,低于2019年第三季度的16.5亿美元,但该公司实际上比上一季度翻了两番。如果该公司在第四季度再次实现第三季度的营收,将比2018年高出几亿美元。

关键的是,Airbnb成功地从几个不盈利的季度转向了第三季度盈利,类似于它2019年第三季度盈利时的情况。当然,Airbnb第三季度2.193亿美元的公认会计准则净利润与今年早些时候的亏损相比就相形见绌了。该公司不会在2020年实现收支平衡。

Airbnb还公布了调整后的利润指标。其调整后的EBITDA结果基于以下定义:

调整后的EBITDA定义为调整后的净利润或亏损(一)所得税准备;(二)利息收入、利息费用和其他收入(费用)净额;(三)折旧和摊销;(四)股权补偿费用;(v)本公司可能与寄主共同承担收取和汇出住宿税准备金的净变动;及(vi)重组费用。

削减重组成本的决定令人惊讶,Costanoa Ventures的投资者艾米•奇塔姆(Amy Cheetham)说:“感觉不考虑重组成本有点激进?“我们同意这一观点,因为这给了公司太多的灵活性,可以在业绩中计入好的一面,比如降低运营成本,同时对实现这些业绩所付出的代价打折扣,比如重组业务运营。”

那是在吃蛋糕的同时也要吃它,不是计算卡路里。

不过,我们是谁拒绝向您提供电话号码?这里是非常经调整EBITDA是发现生活怎样索赔:

图片来源:Airbnb S-1

即使扣除了如此多的成本,这些数字还是不够好。更糟糕的是,该公司今年的现金消耗。这种赤字有助于解释为什么Airbnb在今年早些时候投入了更多资金。

很难给这个S-1打一个明确的分数。它包含了我们的预期,但投资者如何衡量该公司2020年第三季度的同比营收下滑,以及该公司从2020年第二季度迅速回升,应该有助于决定其最终价值。总的来说,Airbnb取得了令人难以置信的成绩——从如此低的低点反弹。

但是,现在它要上市了,我们不能只说“干得好”;它希望自己定价合理,交易强劲。所以,所有人都在关注它的首次公开募股(IPO)范围,因为这应该能告诉我们,投资者可能愿意为这家著名公司的股权支付多少钱。

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