为什么首席执政官的薪水这么高
1162字
2019-10-28 19:40
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火星译客

关于首席执行官们拿高薪的新闻屡见不鲜。例如,上周有消息称,微软首席执行官萨蒂亚•纳德拉(Satya Nadella)在2019财年共获得4291万美元的总薪酬,较上一财年大幅增加66%。今年夏天,迪士尼的继承人之一迪斯尼公开批评首席执行官鲍勃·伊格尔6600万美元的薪酬,这是迪斯尼员工平均工资的1000多倍。

虽然许多CEO的薪酬没有纳德拉和伊格尔那么丰厚,但也是相当不错的。

世界大型企业联合会(Conference Board)的最新数据显示,2018年,标准普尔500指数(S&P 500)成分股企业CEO年薪中值较2017年增长6.6%至1240万美元。其中收入最高的CEO的薪酬超过2200万美元,而收入最低的CEO的薪酬约为600万美元。

但他们为什么赚这么多钱呢?为什么一个CEO比另一个CEO多赚几百万?

考虑CEO薪酬的一个重要因素是其他公司的薪酬。高管薪酬咨询公司Farient Advisors的首席执行长罗宾•费拉科内(Robin Ferracone)说,薪酬委员会会将其首席执行长的薪酬水平与一个自我挑选的同行群体进行比较,通常是12到20家规模和复杂程度类似、业务模式类似的公司。

董事会还将考虑候选人是否是首次担任首席执行官,对于这类首席执行官的薪酬通常处于较低水平。

如果被选中的候选人丧失了她目前雇主仍未授予的股权奖励,董事会可能会在她的正常薪酬之外,提供一次性的“赎回”薪酬奖励,以补偿她的损失。

这就是为什么内部候选人通常比外部候选人享有更低薪酬的部分原因。“你从市场范围的低薪酬职员的角度来看,这对他们来说是一大进步,但对于没有CEO任职经验的人来说,这是合理的价格。”“而且你也没有薪酬补偿。因为他们已经进公司了,而且不会轻易离开。

高管薪酬咨询公司Pearl Meyer的首席执行长斯戴维德·温福德(David Swinford)说,另外,从外部寻找首席执行长的董事会的诉求是“经过验证的产品”(即可以确保他们各方面能力都很突出),而这将使他们付出更大的代价(偿付更高的薪酬),因为有经验的首席执行长希望获得高于平均水平的薪酬。

将薪酬与绩效挂钩

费拉科内表示,CEO薪酬通常包括基本工资、奖金计划、两种长期激励措施,外加额外津贴和福利。

随着投资者要求薪酬与业绩更紧密地挂钩,公司股票奖励在CEO薪酬中的比重越来越大,尤其是奖金和长期激励计划。世界大型企业联合会发现,去年,股票奖励首次占到标准普尔500公司ceo薪酬中值的50%以上。

拿微软的纳德拉来说,他4300万美元的薪酬中,大部分来自股票奖励。迪士尼(Disney)的迪士尼(DIS)艾格(Iger)也是如此。同样,据世界大型企业联合会(Conference Board)的数据,去年,21世纪福克斯(21st Century Fox)前首席执行长詹姆斯•默多克(James Murdoch)获得的5,000万美元薪酬中,有近3,700万美元是股票奖励。

但股票奖励是有附加条件的。薪酬通常取决于CEO是否实现了某些目标,这些目标主要是财务方面的,比如盈利目标或资本投资回报率。也可能有一些非财务目标,如提升员工队伍的多样性或达到某些安全目标。例如,自2015年以来一直担任公用事业公司First Energy首席执行官的查克•琼斯(Chuck Jones)就必须实现安全和多样化的目标,才有可能获得足够的奖励。

股票奖励有多种形式,包括限制性股票和业绩股。每个人都有自己的一套规则和股份兑现计划,每个规则和股份兑现计划的不同之处在于它们与绩效的直接联系。

赛亚董事会希望向CEO支付10万美元的股票薪酬,而该公司目前的股价为每股100美元。这位高管可以获得1000股限制性股票,其中三分之一将在三年内分期给出。如果公司——以及公司的股价——在CEO的领导下表现良好,那么他的薪酬将超过10万美元。

相反,如果首席执行官获得1000股绩效股,他将需要在一段时间内达到既定目标——例如,未来三年达到平均投资回报率——才能获得全部回报。温福德说,如果只完成了部分目标,他可能会得到部分补偿。

无论哪种情况,CEO的薪酬都将超过10万美元,尽管他最终获得的薪酬或多或少取决于奖金发放时的股价水平。因此,某位CEO公布的某一年的薪酬数字往往不能真实反映他那一年的收入或最终的薪酬。

CEO们的薪酬是否过高?

根据美国证券交易委员会(SEC)的薪酬话语权规则,大多数大型上市公司现在都必须向股东提供一份首席执行官薪酬投票表决书。投票结果没有约束力,所以不要求董事会采取行动。但这确实让董事会了解股东对这个问题的看法。这条规定只实施了8年。但机构股东服务公司(Institutional Shareholder Services)美国薪酬研究主管科科尔(David Kokell)说,今年到目前为止,投资者只拒绝了2.5%的薪酬方案,去年这个比例也很低。

自从薪酬话语权规则生效以来,首席执行官的薪酬实际上已经上升。不过,科科尔表示:“(这一规定)可能会减缓薪酬的增长趋势。而且,它肯定对高管薪酬构成产生了巨大影响,导致薪酬水平普遍转向与业绩相挂钩。

不过,即便有了这种转变,也很难解释CEO薪酬与业绩和股东价值的相关程度。首席执行官的薪酬方案有很多变动的部分,随着时间的推移,这些部分会逐渐得到偿还。不同的公司行为,如股票回购,或采取不同的会计方法,可能会改变首席执行官在薪酬激励计划下应该达到的目标。

费拉科内指出,有吸引力的CEO候选人在接受职位之前会对自己的薪酬进行比较。“这是一个竞争激烈的市场。首席执行官们将选择在付出与报酬成正比的公司工作。在这方面,他们和其他人没有什么不同。”

当一些公司的董事会提高首席执行官的薪酬时,其他公司也会被迫提高薪酬,因为他们的同职位群体标准提升了。

天价的薪酬方案常常让批评人士发问:CEO们的薪酬真的“物有所值”吗?

“不要把薪酬和人们的价值混为一谈。没有一个人值2000万美元,但很多高管值2000万美元。”

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